Surety Bonds stuck: Irdai asked to come up with model product

IN A bid to break the deadlock over the launch of 'Surety Bonds', the Ministry for Road Transport & Highways(MORIH) has asked the insurance regulator to develop a model product on it, in consultation with general insurers.

Issues to resolve

• The Ministry asked to fix some of the legal and technical hitches that are preventing the general insurers from launching surety bonds, which can replace expensive Bank Guarantees.
• The Minister asked IRDAI to design a model product having all the basic features that can be given to them for its launch.
• The insurers can further improvise the product according to their capacity and on the basis of reinsurance support.

What is a Surety Bond?

• A surety bond is provided by the insurance company on behalf of the contractor to the entity, which is awarding the project. When a principal breaks a bond's terms, the harmed party can make a claim on the bond to recover losses.

IRDAI की चिंताएं

• भारतीय अनुबंध अधिनियम और दिवाला और दिवालियापन संहिता (IBC) में बदलाव का मुद्दा जैसा कि सामान्य बीमाकर्ताओं द्वारा चाहा गया था - ताकि डिफ़ॉल्ट के मामले में उनके लिए उपलब्ध समर्थन के मामले में ज़मानत बांड बैंक गारंटी के बराबर हो सकें।
• यह देखते हुए कि ज़मानत बांड व्यवसाय की एक पूरी तरह से नई लाइन है, बीमा कंपनियों को विभिन्न पहलुओं पर स्पष्टता की आवश्यकता होगी जैसे:
• मूल्य निर्धारण
• डिफ़ॉल्टिंग ठेकेदारों के खिलाफ उपलब्ध सहारा
• पुनर्बीमा विकल्प और वैश्विक सर्वोत्तम प्रथाएं।

प्रीलिम्स टेकअवे

• ज़मानत पत्र