सरकारी उधारी बढ़ने से ब्याज दरों में वृद्धि
- सरकार ने वित्तीय वर्ष 2022-23 के लिए सकल घरेलू उत्पाद (GDP) के 6.4 प्रतिशत के राजकोषीय घाटे का अनुमान लगाया है, जो राजकोषीय समेकन को चलाने के लिए आर्थिक विकास पर निर्भरता का संकेत देता है।
- यह 2025-26 तक 4.5 प्रतिशत के राजकोषीय घाटे को प्राप्त करने के लिए पिछले साल घोषित राजकोषीय समेकन के उद्देश्य के अनुरूप है।
- सरकार ने कहा कि वह इस अवधि के दौरान घाटे के स्तर में ""काफी स्थिर"" गिरावट का लक्ष्य रखेगी।
राजकोषीय घाटा
- वित्तीय वर्ष 2021-22 के लिए, बजट में संशोधित अनुमानों ने 2021-22 के बजट के दौरान अनुमानित 6.8 प्रतिशत के मुकाबले राजकोषीय अंतर को 6.9 प्रतिशत पर आंका।
- कर संग्रह में उच्च उछाल वित्तीय घाटे को कम करते हुए, लेकिन धीमी गति से, फंड एलिवेटेड कैपेक्स में मदद कर रहा है।
- राजकोषीय उत्तरदायित्व और बजट प्रबंधन (FRBM) अधिनियम ने केंद्र सरकार को 31 मार्च, 2021 तक राजकोषीय घाटे को सकल घरेलू उत्पाद के 3 प्रतिशत तक सीमित करने का आदेश दिया।
- बढ़े हुए घाटे के लिए जिम्मेदार कारक: कोविड -19 महामारी और परिणामी लॉकडाउन के कारण घाटे के स्तर में तेज वृद्धि हुई क्योंकि सरकारी खर्च अर्थव्यवस्था का समर्थन करने के लिए उछल गया।
- वे कारक जो घाटे में कमी लाते हैं: निजी क्षेत्र के कैपेक्स और कुल मांग को बढ़ावा देने वाले उच्च निवेश के परिणामस्वरूप विकास का पुण्य चक्र।
कर-राजस्व
- अप्रैल-नवंबर 2021 के दौरान, केंद्र की कुल राजस्व प्राप्तियां, बजट अनुमानों के लगभग 76 प्रतिशत पर, जो पिछले पांच वर्षों की तुलना में काफी अधिक थे, औसत बजट अनुमान (BE) का 50.3 प्रतिशत है।
- कर राजस्व (केंद्र से शुद्ध) और गैर-कर राजस्व प्राप्तियों ने अपने बजट अनुमानों का क्रमशः 73.5 प्रतिशत और 91.8 प्रतिशत हासिल किया।
ब्याज भुगतान
- ब्याज भुगतान केंद्र के राजस्व व्यय का सबसे बड़ा घटक है।
- 2021-22 के संशोधित अनुमानों में ब्याज व्यय लगभग 8.14 लाख करोड़ रुपये होने का अनुमान है, जो राजस्व व्यय का 25.7 प्रतिशत है।
- अगले वर्ष के लिए कुल ब्याज भुगतान लगभग 9.41 लाख करोड़ रुपये या राजस्व व्यय का 29.4 प्रतिशत होने का अनुमान है।
सरकारी उधारी
- सरकार ने 2021-22 के संशोधित अनुमानों के अनुसार आगामी वित्त वर्ष के लिए सकल बाजार उधारी को 2021-22 के संशोधित अनुमानों के अनुसार 10.46 लाख करोड़ रुपये की तुलना में बढ़ाकर 14.95 लाख करोड़ रुपये कर दिया।
- यह बॉन्ड प्रतिफल पर दबाव डालेगा जो निकट भविष्य में 7 प्रतिशत को छू सकता है।
- 10 साल की बॉन्ड यील्ड तेजी से बढ़ी और 6.85 फीसदी पर बंद हुई।
- यह इंगित करता है कि भविष्य में कुल उधारी लागत में वृद्धि होगी।
सरकारी उधारी बढ़ने के संभावित प्रभाव
- उच्च ऋण ब्याज भुगतान: जैसे-जैसे उधार बढ़ता है, सरकार को बांड रखने वालों पर अधिक ब्याज दर का भुगतान करना पड़ता है। इससे कर राजस्व का एक बड़ा प्रतिशत ऋण ब्याज भुगतान में जा सकता है।
- उच्च ब्याज दरें: कुछ परिस्थितियों में, उच्च उधारी ब्याज दरों को बढ़ा सकती है क्योंकि बाजार सरकार की चुकाने की क्षमता से घबराए हुए हैं और वे कथित जोखिम के बदले में उच्च बांड प्रतिफल की मांग करते हैं।
- सरकारी बॉन्ड पर उच्च ब्याज दरें अर्थव्यवस्था में अन्य ब्याज दरों को बढ़ाती हैं और खर्च और निवेश को कम करती हैं।
- निजी क्षेत्र में क्राउडिंग आउट: सरकार बांड बेचकर निजी क्षेत्र से उधार लेती है और क्योंकि निजी क्षेत्र सरकार को पैसा उधार देता है, उनके पास खर्च करने और निवेश करने के लिए कम पैसा होता है। इसलिए, हालांकि सरकारी खर्च बढ़ता है, निजी क्षेत्र का खर्च गिरता है।
- बढ़ी हुई कर दरें: यदि GDP अनुपात में ऋण तेजी से बढ़ता है, तो सरकार को भविष्य में ऋण के स्तर को कम करने की आवश्यकता हो सकती है। इसका मतलब है कि भविष्य के बजट में करों को बढ़ाने और/या खर्च को सीमित करने की आवश्यकता होगी।
- पूंजी पलायन की भेद्यता: यदि कोई सरकार विदेशों से उधार लेकर अपने घाटे को पूरा करती है तो यह विदेशी निवेशकों को बेचने के लिए प्रोत्साहित करती है जिससे अर्थव्यवस्था पर अधिक दबाव पड़ता है।
- मुद्रास्फीति: बढ़ी हुई उधारी मुद्रास्फीति की ओर ले जाती है यदि सरकार पैसे को प्रिंट करके अपने घाटे को पूरा करती है जो विनिमय दर के मूल्य को कम करती है और विदेशी निवेशकों को उस देश के कर्ज को कम करने के लिए तैयार करती है