केंद्र में मुद्रास्फीति
- अपनी दिसंबर की बैठक में, मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) ने धीमी वृद्धि के बीच मुद्रास्फीति नियंत्रण पर अपना ध्यान केंद्रित किया, रेपो दर को 6.5% पर बनाए रखा और एक तटस्थ नीति रुख अपनाया। दर में कटौती के लिए सरकार और बाजार सहभागियों के बढ़ते दबाव के बावजूद, आरबीआई ने मूल्य स्थिरता को प्राथमिकता दी, गवर्नर शक्तिकांत दास के इस कथन को दोहराते हुए कि निरंतर विकास के लिए स्थिर कीमतों की नींव की आवश्यकता होती है।
विकास में मंदी और लचीला दृष्टिकोण:
- भारत की जीडीपी वृद्धि दूसरी तिमाही में 5.4% के बहु-तिमाही निचले स्तर पर आ गई, जो आरबीआई के 7% के पहले के अनुमान से कम है। हालांकि, केंद्रीय बैंक रिकवरी के बारे में आशावादी बना हुआ है:
- त्योहारी मांग और ग्रामीण गतिविधि में सुधार जैसे कारकों से प्रेरित होकर, तीसरी तिमाही में 6.8% और चौथी तिमाही में 7.2% की वृद्धि का अनुमान है।
- यह सतर्क आशावाद इस विश्वास को दर्शाता है कि मंदी क्षणिक है, जिसे नकद आरक्षित अनुपात (सीआरआर) में कटौती जैसे उपायों से समर्थन मिलता है, जो बैंकिंग प्रणाली में तरलता बढ़ाता है और उधार देने को बढ़ावा देता है।
मुद्रास्फीति जोखिम और अनुमान:
- जबकि विकास में सुधार के संकेत दिखाई देते हैं, मुद्रास्फीति एक गंभीर चिंता बनी हुई है:
- खुदरा मुद्रास्फीति, जो वर्तमान में उच्च है, अगले वित्त वर्ष की दूसरी तिमाही तक अपेक्षित 4% लक्ष्य के साथ तीसरी तिमाही में 5.7% और चौथी तिमाही में 4.5% तक कम होने का अनुमान है।
- मंदी के प्रमुख चालकों में शामिल हैं:
- सब्जियों की कीमतों में मौसमी सुधार।
- खरीफ की फसल से आवक।
- मजबूत रबी उत्पादन और पर्याप्त अनाज बफर स्टॉक।
बाहरी और घरेलू अनिश्चितताएँ:
- वैश्विक वातावरण:
- डोनाल्ड ट्रम्प के चुनाव और उनकी संभावित टैरिफ नीतियों ने बाजार में अस्थिरता बढ़ा दी है, जिससे भारत जैसी उभरती अर्थव्यवस्थाओं के लिए जोखिम बढ़ गया है।
- घरेलू कारक:
- आगामी केंद्रीय बजट (1 फरवरी) राजकोषीय नीति के बारे में जानकारी प्रदान करेगा, जो बाद की एमपीसी बैठक में मौद्रिक नीति निर्णयों को प्रभावित करेगा।
- तब तक, खाद्य मूल्य प्रवृत्तियाँ मुद्रास्फीति प्रक्षेपवक्र पर स्पष्टता प्रदान करेंगी, जिससे एमपीसी को अपने रुख का पुनर्मूल्यांकन करने में मदद मिलेगी।
- आगे की ओर देखना:
- यथास्थिति बनाए रखने का आरबीआई का निर्णय मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने और विकास का समर्थन करने के अपने दोहरे अधिदेश को रेखांकित करता है। हालाँकि, अगर मुद्रास्फीति इसकी अपेक्षाओं के अनुरूप होती है, तो यह कार्रवाई करने के लिए तैयार है, लेकिन विकसित हो रहे वैश्विक और घरेलू वातावरण में सतर्कता की आवश्यकता है।
- यदि मुद्रास्फीति अनुमान के अनुसार कम होती है, तो निकट भविष्य में नीति में ढील की संभावना व्यापक आर्थिक स्थिरता को खतरे में डाले बिना विकास को बहुत आवश्यक समर्थन प्रदान कर सकती है।
- निष्कर्ष:
- विकास और मुद्रास्फीति के बीच नाजुक संतुलन बनाने में, एमपीसी ने विवेक का विकल्प चुना है। इसका सतर्क आशावाद भारतीय अर्थव्यवस्था की लचीलापन में विश्वास को दर्शाता है, यहां तक कि प्रतिकूल परिस्थितियों के बावजूद भी।
- हालांकि, सतत आर्थिक सुधार के लिए राजकोषीय और मौद्रिक दोनों क्षेत्रों में समन्वित प्रयासों के साथ-साथ अनिश्चित वैश्विक परिदृश्य के अनुकूल होने की आवश्यकता होगी।